美國運彩實際抽了 10.2%，這個數字怎麼讀？

先看這份統計收了哪些資料

美國博彩協會（AGA）是產業協會。它彙整各州監管資料，發布商業博彩營收統計；這份資料涵蓋受監管的商業市場，沒有涵蓋所有部落博彩、非法市場或每位美國人的投注。

原公告的三項營收相加是 786.4 億美元，與總額差 0.8 億美元，也就是 8,000 萬美元。這個差距超過表列精度單靠四捨五入所能解釋的範圍；公告未在該處說明原因，因此不能據此判斷是否漏列類別。下文的運彩計算只使用同版運彩分子與分母。

實際留存率，就是這個除法

按這份年度總帳，每累計下注 100 美元，業者平均留下約 10.16 美元的營收。這不是淨利，還要支付稅、員工、技術、推廣等成本；分母也不是玩家的入金，同一筆本金重複下注會反覆計入。

為什麼不能拿 10.16% 當每場比賽的抽水？

在抽水與 RTP的公平銅板例子，勝率各半、賠率 1.90 時，期望損失率是 5%。10.16% 與 5% 的差距，並不是同一種產品從理論到實測的誤差。前者混合了不同玩法、賠率、下注分布和整年的實際賽果，後者是一個固定條件的模型。

串關占比、選項組合、價格和賽果都可能影響年度 hold；僅靠投注額與營收兩個總數，無法拆出每個因素貢獻多少。資料也不能證明玩家只要改押某類玩法，就會拿到某個固定損失率。

營收增幅大於投注額，表示什麼？

同一份 2 月公告列出，2025 年運彩營收年增 22.8%，投注額年增 11.0%。按這兩個已四捨五入的增長率回推，2024 年 hold 約 9.18%，2025 年約高出 0.98 個百分點。

這能描述兩年聚合比率上升，不能直接說業者調高了每場賠率中的加價。要解釋原因，仍需要產品組合、賽果及相同統計範圍的細項資料。

營收，也不等於平台最後賺到的錢

2 月公告列出運彩博彩稅 37.1 億美元，約占該版運彩營收的 21.9%。這只是博彩稅與營收的比值，不是每家公司的法定稅率，也不包含所有營運支出。用營收直接當淨利，會把這些成本全部漏掉。

台灣讀者能拿它來比較什麼？

這份資料最有用的地方，是示範「投注量」和「營收」如何算成實際比率。要比較另一個市場或平台，至少要拿到相同期間、相同產品範圍和相同定義的兩個數字。

缺少這些資料，就無法估計台灣玩家面對的平台實際留下多少。也不能把牌面上的理論成本當成實際損失的下限：實際結果可以高於或低於期望，運動盤口還有真實勝率未知的問題。

為什麼保留 2 月版？

AGA 在 2026 年 5 月《State of the States》列出修訂數據，包括商業博彩總營收約 786.2 億美元、運彩營收 168.9 億美元。本頁保留 2 月版作計算示例，因為同一公告同時列出運彩投注額與營收。

這不是最新年度數字的即時追蹤。不能把 5 月修訂的營收除以 2 月投注額，就稱為 5 月版的實際留存率；只有先確認同版投注額及其涵蓋範圍，才適合更新這個比率。